Das Jahr 2009 wird den Anbietern geschlossener Fonds sicherlich lange in Erinnerung bleiben. In guter Erinnerung wird es aber eher wenigen Emissionshäusern bleiben. Dass es die Anlageklasse geschlossene Fonds hart treffen würde, war bereits Mitte des Jahres absehbar, das jetzt durch den Bundesverband VGF veröffentlichte Platzierungsergebnis ist allerdings ein wirklicher Paukenschlag. Nach rund 11 Mrd. Platziertem Volumen im Jahr 2007 und 8,3 Mrd. Euro im eigentlichen Krisenjahr 2008, brach die Nachfrage noch einmal deutlich auf nur noch 5,2 Mrd. Euro ein. Vor allem der einstiege Spitzenreiter Schiffsbeteiligungen dümpelte im wahrsten Sinne des Wortes vor sich hin, fast niemand konnte sich für die Wachstumsbranche des letzten Jahrzehnts begeistern.

Anbieter von Regenerative Energien Fonds waren die Gewinner 2009

Nicht ganz zu Unrecht, wie Vielfach in der Branche zu hören war, waren die kurzfristigen Renditeaussichten durch den drastischen Einbruch der weltweiten Konjuktur selten überzeugend. Um sehr mehr überrascht, dass es dennoch Gewinner der Situation gab. So gelang es vor allem Initiatoren, die sich auf Regenerative Energien Fonds mit Themen wie Solarenergie, Photovoltaik und Waldinvestmens spezialisierten von einem deutlichen Nachfragezuwachs zu profitieren. Ebenfalls viel versprechend gestaltete sich der Start eines ersten und bislang auch einzigen geschlossenen Edelmetallfonds, der mittlerweile in zweiten Auflage durch das Emissionshaus Solit Kapital platziert wird.

Dass sich die Nachfrage nach geschlossenen Fonds wieder normalisieren wird, sollte eigentlich außer Frage stehen, die Frage die die meisten Anbieter allerdings derzeit umtreibt ist: Welchem Trend folgenden die Anleger als nächstes?

Irgendwo zwischen nicht gut und total katastrophal fiel der Jahresauftakt des Jahres 2009 bei einer ganzen Reihe von geschlossenen Fonds Emissionshäusern aus. Umso erfreulicher sind die aktuell veröffentlichten Zahlen von Nordcapital, die im ersten Halbjahr 2009 lediglich 2 Mio. Euro weniger Platzierungsvolumen zu vermelden haben als im Vergleichshalbjahr 2008.

Den vergleichsweise guten Start in das Jahr 2009 mit 105 Mio. Euro gegenüber 107 Mio. aus 2008 bewirkten vor allem die Beteiligungsangebote in Offshore-Schiffsfonds und die erste Auflage des Nordcapital Waldfonds. Letzterer wird mit einem Anlagekapital von rund 60 Mio. in diesen Tagen geschlossen und macht damit der kommenden zweiten Auflage des Fonds Platz, welcher – vermutlich – eine ähnlich Anlagestrategie (Waldgebiete in Osteuropa kaufen) verfolgen wird.

Weniger stark nachgefragt sind die weiteren Angebote des Emissionshauses. Mit Nordcapital Schiffsportfolio 6 und Nordcapital Energieversorgung 2 hat sich das Unternehmen allerdings auch zwei Anlagethemen herausgesucht, die derzeit heftig mit den Auswirkungen von Finanz- und Wirtschaftskrise zu kämpfen haben und dadurch eigentlich attraktive Einstiegsgelegenheiten bieten. Allerdings sehen Anleger diese Chancen nicht immer so klar und deutlich, wie die Verantwortlichen eines Emissionshauses dies tun.

Bei GVA Global-Woods-Invest handelt es sich um ein Projekt der Grundvermögen AG mit Sitz in Wiesbaden. Die hier angebotene Investitionsgelegenheit gehört zur Kategorie der geschlossenen Fonds „Umweltfonds“. Mit seiner Beteiligung an diesem Unternehmen wird der Investor zum Kommanditisten, also einem Teilhaber am Erfolg wie auch Misserfolg (wollen wir nicht hoffen) des Unternehmens.

Mindestanlagen ab 1.000 Euro zzgl. 5% Agio

Anleger, die in den GVA Global-Woods-Invest investieren wollen, müssen mindestens 1.000,- Euro investieren, höhere Anlagebeträge sind selbstverständlich möglich, sofern die Beträge in 100 Euro Schritten gewählt werden. Als zusätzliches Aufgeld zur Abgeltung der Vertriebskosten (nicht zu verwechseln mit Abgeltungssteuer) wird ein Agio von 5 % der Investitionssumme in Rechnung gestellt. Das eingezahlte Kapital ist für die Dauer von 20 Jahren gebunden, kann aber, wie mittlerweile bei geschlossenen Fonds durchaus nicht unüblich, auch während der Laufzeit über den Zweitmarkt veräußert werden, sofern sich ein Käufer findet.

Ziel ist ein Investitionsvolumen von 4.700.000,00 Euro Eigenkapital bei Anlegern einzusammeln. Dieses wird dazu verwendet, Gebiete in Uganda (Afrika) und in Paraguay mit drei verschiedenen Baumarten sowie einer Ölfrucht zu bepflanzen und zu bewirtschaften. Durch die Ernte des Holzes und der Früchte sollen Erträge erwirtschaftet werden, aus denen die Erlöse für Anleger generiert werden.

Wie hoch die Erlöse ausfallen bestimmt auch die Natur

Geplant ist eine Projektlaufzeit bis zum 31.12.2028. Weil die ersten Ernten erst nach ein paar Jahren erfolgen können, soll 2011 eine erste Ausschüttung von 2,02 % erfolgen. Die Renditen unterliegen – hier stimmt der Begriff „naturgemäß“ tatsächlich - jährlichen Schwankungen, denn die Natur gibt unterschiedliche Erntezeitpunkte vor, und auch die Ergebnisse aus Folgeernten können nicht immer gleich ausfallen. Dies wird in der Prognose der jährlichen Ausschüttung berücksichtigt.

Bei der Höhe der Ausschüttungen wird insgesamt jedoch eine steigende Tendenz prognostiziert. Am Ende der Gesamtlaufzeit soll eine Rendite von 150,84 % erreicht sein, wobei bei den letzten beiden Jahren die höchsten Ausschüttungen vorausgesagt werden. Kumuliert über die gesamte Laufzeit wird eine Rendite von 404,94 % prognostiziert.

Nachhaltigkeit ist in Krisenzeiten wie diesen ein gutes Verkaufsargument. Um so mehr, wenn es in zwei verschiedenen Ausführungen in ein und demselben Angebot zu erhalten ist. Dass Wald ein gutes und vor allem krisensicheres Investment ist, hat sich mittlerweile herumgesprochen und zu einer deutlichen Belebung der Nachfrage geführt. Das Emissionshaus Nordcapital kann es sich aus diesem Grund leisten das Emissionsvolumen des aufgelegten Waldfonds kurzerhand zu verdoppeln. Statt 30 Mio. Euro können Anleger nun bis zu 60 Mio. Euro in den Waldfonds 1 investieren, ohne, dass die Strategie des Fonds geändert werden muss. Am Investitionsstandort Rumänien sind noch ausreichend für die Holzproduktion unerschlossene Flächen vorhanden, so dass es keinen Mangel an Anlagemöglichkeiten geben wird.

Anders als die meisten anderen Waldfonds investiert der Nordcapital Waldfonds 1 in Europa am Standort Rumänien wo es bereits gewachsene Baumbestände gibt, die nur noch geerntet werden müssen. Die Hege- und Pflegezeit fällt entsprechend kürzer aus, erste Erträge aus diesem Investment sind also bereits schneller zu erwarten als bei den vergleichbaren Angeboten der Mitbewerber. Als Vorteilhaft sieht das Management auch die Kostenstruktur in Rumänien an, gegenüber z.B. der deutschen Holzproduktion kann in Rumänien deutlich kostengünstiger Holz produziert werden, so dass sich der An- und Ausbau der Nutzungsflächen sogar bei geringeren Holzpreisen lohnen wird. Vor allem für den europäischen Markt bietet die Holzproduktion in Osteuropa einen zusätzlichen Nutzen: Die Holzarten Fichte, Eiche, Buche, Tanne und Kirsche, die in Rumänien bereits gewachsen sind, sind auch besonders beliebt bei europäischen Verbrauchern, modische Einflüsse sollten also wenige Auswirkungen auf die Nachfrage haben.

Der Fonds „Nr. 88 Materia Holz- und Waldportfolio“ ist ein von der „Deutschen Fonds Holding AG“ und der „Wells Germany GmbH“ am 13.08.2008 emittierter geschlossener Fonds. Das Fondsportfolio umfasst zahlreiche bestehende Waldflächen in verschiedenen Landesteilen in den USA. Die Investoren werden als Treugeber (ab 01.01.2010 ist der Wechsel zum Kommanditist möglich) beteiligt. Über die Treuhandkommanditisten der Beteiligungsgesellschaft wird ihr Kapital in Anteilen (Aktien) der Kapitalgesellschaft „Wells Timberland REIT, Inc.“ aus den USA investiert. Diese bewirtschaftet eigene oder ihrer Tochterunternehmen gehörende Forstgebiete.

Beteiligungsangebot Wells-DFH-Timberland

Die Angebot des Wells-DFH-Timberland Waldonds sieht aus wie folgt: Mindestbeteiligung 20.000 USD, zuzüglich 5 % Agio, Zeichnungsfrist bis 15.12.2008, voraussichtliche Fondslaufzeit beträgt zehn Jahre (31.12.2018), die Einzahlung ist zu 100 % sofort nach dem Beitritt fällig. Die Beteiligung an diesem Waldfonds kann vom Anteilseigner beendet werden und zwar mit einer Kündigungsfrist von 6 Monaten zum Ende des jeweiligen Geschäftsjahres.

Rund 220% Ausschüttungen werden für die Laufzeit des Fonds erwartet

Die Emittenten DFH erwarten kontinuierlich ansteigende Gewinnbeteiligungen (Ausschüttungen) von insgesamt circa 220 %. Geplant sind regelmäßige jährliche Ausschüttungen, unter der Voraussetzung, dass die Beteiligungsgesellschaft über Liquidität verfügt. Diese ist wiederum gegeben, wenn die „Wells Timberland REIT, Inc.“ ihrerseits regelmäßige Dividendenauszahlungen leistet. Erste Ausschüttungen werden bereits 2009 erwartet.

Als Beendigung der Beteiligung ist ein Börsengang der „Wells Timberland REIT, Inc.“ bis 2018 angestrebt, wobei die Investoren ihre Anteile gewinnbringend an der Börse veräußern können. Alternativ dazu sind eine Fusion bzw. ein Verkauf der „Wells Timberland REIT, Inc.“, oder ein Verkauf der Forstobjekte an Dritte und Auszahlung der Investoren durch den Ertrag möglich.

Des Verbrauches Freude ist des Herstellers Leid. Während man sich landauf landab über fallende Benzin- und Heizölpreise freut, der Milchpreis sinkt und auch sonst eine ganze Reihe von Produkten wieder deutlich günstiger als noch zu Beginn des Jahres zu erwerben sind, müssen sich die Hersteller der Waren auf neue Zeiten einstellen. Vorbei ist der Nachfrageboom, vorbei die Zeiten in denen die Lager leer und die Preise entsprechend hoch waren. Auch für die Holzwirtschaft ist das Ende der Preissteigerungen gekommen.

US-Immobilienkrise trifft Holzwirtschaft

Massenhaft leer stehende Holzhäuser in den USA, dem Hauptabnehmer von Holz und eine sich deutlich abzeichnende Konjunkturdelle in Europa, die auch zu einer verminderten Bautätigkeit führen wird, führt zu einem deutlichen Preisverfall. Während im Jahr 2008 der Preis je Kubikmeter von 41 Euro auf 56 Euro geklettert war, werden für 2009 Preisreduzierungen von 10 bis 15 Prozent je Kubikmeter erwartet, was aber genau genommen immer noch deutlich oberhalb früherer Preise liegt und damit sicherlich zu Wachstumseinbussen in diesem Wirtschaftsbereich führen wird, aber auch Klagen auf recht hohem Niveau bedeutet.

Nachfrage nach Heiz- und Dämm-Material steigt kontinuierlich

Eine steigende Nachfrage nach Holz als Heiz- und Dämm-Material sichert auch die zukünftige Nachfrage nach diesem Rohstoff und bei genauerer Betrachtung muss man sogar feststellen, dass die Ausgangslage für Forstwirtschaft immer recht gut ist. Können die Anbieter keinen vernünftigen Preis für ihre Ware erzielen lassen sie den Wald eben weiter wachsen bis der Preis wieder stimmt. Die Kosten hierfür sind vergleichsweise überschaubar, der Nutzen aber deutlich sichtbar – am Baum, wie auch später in der Kasse.

Wer über ein Waldfonds Investment nachdenkt, sollte diese Entwicklung berücksichtigen – es ist aber anzunehmen, dass spekulativ orientierte Anleger ohnehin nicht zu einem solch nachhaltigen Investment wie einem Waldfonds greifen würden.

Der „DWS Access Global Timber“ ist ein von der Fondsgesellschaft „DWS Finanz-Service GmbH“ emittierter geschlossener Fonds. Da er vom Typ Waldfonds (vom englischen Wort „timber“ für Holz) ist, bietet der Fonds den Investoren die Chance, mittelbar an der Bewirtschaftung der Waldflächen zu partizipieren. Dem Fonds gehören derzeit Waldgebiete in Brasilien, in den USA, in Uruguay, in Indonesien und in Serbien. Wie bei geschlossenen Fonds üblich, werden die Anleger als Kommanditisten an der DWS Access Global Timber GmbH & Co. KG beteiligt.

DWS Access Global Timber lange Laufzeit regelmäßige Ausschüttungen

Die wichtigsten Merkmale des DWS Access Global Timber sind: Die Mindestbeteiligungssumme beträgt 10.000 US Dollar, zuzüglich ein Agio (Ausgabeaufschlag) von 5 %. Die Einzahlung des Anlagebetrags und des Agios muss innerhalb von 14 Tagen nach Erhalt des jeweiligen Annahmeschreibens der Treuhandkommanditistin per Überweisung erfolgen. Die prognostizierte Laufzeit ist offen, zurückgeben können Investoren ihre Anteile an die Gesellschaft nach 10 und nach 15 Jahren. Die Beteiligung an der Fondsgesellschaft kann mit einer 12-monatigen Kündigungsfrist zum Jahresende gekündigt werden.

Angestrebte Zielrendite des DWS Waldonfd von bis zu 10% pro Jahr

Die Fondsgesellschaft beabsichtigt, regelmäßige jährliche Ausschüttungen vorzunehmen. Und zwar voraussichtlich zum 15. August, wobei die erste Ausschüttung am 15. August 2011 erfolgen soll. Die Ausschüttungen basieren auf den Vorjahresbarüberschüssen. Im laufenden Jahr erzielte Barüberschüssen ermöglichen zusätzliche Ausschüttungen. Ausschüttungen erfolgen allerdings nur, wenn deren Höhe 1,5 % des eingezahlten Kapitals überschreitet. Die Investition bietet eine attraktive Renditechance, in Zahlen ausgedrückt: es wird eine Zielrendite zwischen 8 % und 10 % pro Jahr avisiert.

Das Unternehmen JamesTown ist ein auf geschlossene Fonds spezialisierter Anbieter des Finanzbereichs. Bekannter als der JamesTown Timber 1 sind die US-Amerikanischen Immobilienfonds des Unternehmens, die sich bereits seit Jahren großer Beliebtheit erfreuen – allen Immobilienkrisen zum Trotz. Bei dem Beteiligungsangebot JamesTown Timber 1 handelt es sich ebenfalls um einen geschlossenen Fonds, der Anlegern die Möglichkeit bietet in Forstwirtschaft bzw. in die Bewirtschaftung von Waldflächen zu investieren. JamesTown nutzt die vorhandene Expertise über das Anlagegebiet USA und bietet den Einstieg in dieses Thema mit Waldgebiet, welches sich im Schwerpunkt in den südlichen USA befindet.

Das Beteiligungsangebot JamesTown Timber

Durch das Investment in den Waldfonds wird der Anleger als Anteilseigner zu einem Kommanditisten des geschlossenen Fonds bzw. der Gesellschaft. Die Zielgruppe dieses Angebotes sind vor allem private wie auch institutionelle Anleger, die eine langfristige Geldanlage suchen, die nahezu unabhängig von der Weltwirtschaft und Börsenkonjunktur kontinuierlich an Wert gewinnt.

Wer sich an diesem Waldfonds beteiligen möchte kann dies über eine Mindestbeteiligung in der Höhe von 20.000 US-Dollar tun. Eine darüber hinaus gehende Einlage muss durch 5.000 teilbar sein. Dazu kommt noch ein Agio von 5 Prozent. Die Einzahlung kann entweder sofort in voller Summe, oder als Anzahlung von mindestens 30 Prozent getätigt werden, wobei die restlichen Prozent dann spätestens bis zum 30.09.09 gezahlt werden müsste. Die Zeichnungsfrist ist vom Oktober 2008 bis zum 31.12.2009, wobei auch eine frühere Schließung möglich ist.

Mit den Bäumen wächst auch die Rendite des Waldfonds Timber 1

Das Rendite-Ziel des JamesTown Timber liegt bei etwa 6,5 Prozent auf das eingezahlte Kapital. Insgesamt sollen ca. 200-300 Prozent des Kapitals bis zum geplanten Laufzeitende zurückgezahlt werden, die Laufzeit ist auf 15 Jahre angelegt, im laufe der Zeit soll die Anlagerendite auf bis zu 10 Prozent steigen. Das Beteiligungsmanagement profitiert erst dann von dem wirtschaftlichen Erfolg des Unternehmens, wenn die Renditeziele der Anleger erfüllt sind, d.h. ab 6,5% Rendite erhält das Management 15% der Überschüsse, steigt die Rendite p.A. auf über 10 Prozent erhält das Management eine Partizipation von 25%.

Lob erhält der erste Waldfonds von Jamestown auch von Seiten der Analysten. Das Analysehaus Scope bewertete den JamesTown Timber 1 mit “A-”, was zugleich das beste Ergebnis aller bislang in Deutschland angebotenen geschlossenen Waldfonds darstellt.

Bäume, oder besser gesagt das daraus gewonnene Holz ist ein wichtiger Rohstoff, der sowohl für den Hochbau, als auch für die Möbelherstellung wie auch für die Papierindustrie von großer wenn nicht sogar unverzichtbarer Bedeutung ist. Die Nachfrage nach diesem natürlichen und in verschiedenen Klimazonen nachwachsenden Rohstoff wird zusätzlich durch die Eignung als Heizmittel im wahrsten Sinne des Wortes „befeuert“. Schnell steigende Kosten für Öl und Gas haben Hausbesitzer vielerorts zur Umrüstung der Gebäudeheizung veranlasst was die Nachfrage nach Holz und im gleichen Zug auch die Preise für Holzpellets steigen lässt.

Regenerative Energien - Holz wird aus nachwachsenden Rohstoffen gewonnen

Zwar gehört Holz zu den regenerativen, also den nachwachsenden Rohstoffen, dennoch kann das Nachwachsen nur beschränkt von Menschenhand beschleunigt werden. Dies und die fortschreitende Zerstörung vieler Wälder in Südamerika und Asien führt dazu, dass die Nachfrage bereits heute nicht mehr gedeckt werden kann und gleichzeitig die Angebotsmenge sinkt. Stark steigende Preise sind die Folge, die sich wohl auch in Zukunft weiter erhöhen werden. Statistiker schätzen, dass der weltweite Verbrauch pro Jahr um etwa fünf Prozent steigen wird. Vor allem Tropenholz wie Eukalyptus, aber auch Kiefernholz steht dabei auf der Beliebtheitsskala weit oben.

Waldfonds bewirtschaften Wälder

Wald-Fonds haben dieses Renditepotenzial erkannt und kaufen große Areale, in denen Bäume gemäß dem ökologischen und wirtschaftlichen Nutzen angepflanzt und gepflegt werden. Die meisten der Waldfonds investieren hierbei in tropischen Gebieten, da hier die Anbaubedingungen aus warmem und feuchtem Klima eine optimale Wachstumsgeschwindigkeit erlauben.

Auch wenn es für den Verbraucher momentan keine erquickende Entwicklung der Energiepreise gibt, für die Waldbewirtschaftung ist der gestiegene Energie- wie auch Holzpreis ein Segen. Es lohnt sich wieder Wald mit einer klar definierten Gewinnerzielungsabsicht an- und auszubauen. Anleger, die an einem solch Börsen unabhängigen Investment teilhaben wollen können dies über eine geschlossene Beteiligung tun, diese Waldfonds sind in der Regel ab etwa 10.000 USD zu erwerben und ermöglichen Anlegern ein in jeder Hinsicht ökologisch reines Gewissen.